Realty Income Corporation(O)
Industry
Real Estate » REITs NAICS : 531110 SIC : 6798
Address
11995 El Camino Real San Diego, CA, USA, 92130
Website
https://www.realtyincome.com
Realty Income Corporation(O)是全美REITs持有物業資產數量規模最大)，主要專注於零售商業不動產，公司成立於1969年，並於1994年IPO上市，目前是S&P500指數成分股。
●營運Operating
Realty Income是淨租賃REITs領域的主導者，透過出租不動產給業者後收取租金，但經營上該物業的許多費用例如：設備維修等等，都轉嫁給租客，因此這種租賃結構減少了對運營費用的負擔。Realty Income在超過11,136個物業當中，最主要的承租用戶是零售業(占83.4%)，第二是工業類(占14.6%)，其他占2.0%，租戶類型多元且分散於市場知名的連鎖企業，也有出物流業FedEX、健身房、電影院等(2022/02還以 17 億美元收購Encore Boston Harbour(永利度假村的長期30年淨租賃協議)，是經營穩定的租客，歷年來出租率平均高達98.2%(挺過網路泡沫,次貸風暴跟Covid-19疫情)。
Realty Income(NYSE:O)在2021/11/1完成與VEREIT, Inc.(NYSE:VER)合併以及隨後將Realty Income和VEREIT的所有辦公資產分拆(spin off)為新的獨立公開交易Orion Office REIT(生效日2021/10/22)。
資料來源:Realty Income 2021Q4 Investor Presentation
資料來源:Realty Income 2021Q4 Investor Presentation
●財務Financial
(1)利息保障倍數(Interest Coverage Ratio，EBITDA/Net interest expense，4.5倍以上算合格)
(2)債務槓桿倍數(Debt Coverage Ratio，Debt/EBITDA，6.5以下算合格)
(3)負債比例(Total liabilities/Total assets，50%以下算合格)
(4)盈餘分配率(AFFO Payout Ratio，Dividend/AFFO，低可保留較多資金支持業務成長)
FFO營運現金流= 淨利+折舊+攤銷-物業銷售收益
AFFO調整後營運現金流 = FFO +租金增加-資本支出-日常維護費用
●股利Dividend
連續27年的股息支付並成長，股息年複合成長平均27Y (CAGR)=4.51%。
資料來源:Realty Income 2021Q4 Investor Presentation
●估值Valuation
參考洪瑞泰老師的盈再表計算值，其他也可以參考stockrover、simplysafedividends或gurufocus(GF Value)等網站。
沒有留言:
張貼留言