美股REITs系列_美股代號:WPC

 W.P.Carey Inc.(WPC)

Industry

Real Estate » REITs NAICS : 531110 SIC : 6798

Address

One Manhattan West 395 9th Avenue, 58th Floor New York, NY 10001

Website

https://www.wpcarey.com

W.P.Carey Inc.(WPC)擁有1,304個物業資產，主要投資辦公室、倉庫、工業、分銷中心、零售、飯店等多元化物業類型，公司成立於1973年，並於1998年IPO上市，目前是羅素1000/3000指數,

Vanguard美國房地產指數成分股。

●營運Operating

WPC物業資產遍佈美洲，歐洲與亞洲共24個國家，租戶行業跨足30種以上，近13年平均出租率高達98.4%，平均租賃年期為10.8年，投資分散化相當好，並且超過99%的租賃有設定合約租金上漲，其中59%與CPI掛鉤，可以保護通膨上升和新冠疫情對零售租戶的潛在負面影響。目前資產收入以工業類最多(26%)、倉儲類次之(24%)、辦公室第三(20%)，零售約佔18%。

資料來源:W.P.Carey Inc. 2021Q4 Investor Presentation

●財務Financial

(1)利息保障倍數(Interest Coverage Ratio，EBITDA/Net interest expense，4.5倍以上算合格)

(2)債務槓桿倍數(Debt Coverage Ratio，Debt/EBITDA，6.5以下算合格)

(3)負債比例(Total liabilities/Total assets，50%以下算合格)

(4)盈餘分配率(AFFO Payout Ratio，Dividend/AFFO，低可保留較多資金支持業務成長)

     FFO營運現金流= 淨利+折舊+攤銷-物業銷售收益

     AFFO調整後營運現金流 = FFO +租金增加-資本支出-日常維護費用

●股利Dividend

連續24年的股息支付並成長，股息年複合成長平均24Y(CAGR)=4.16%。

資料來源:W.P.Carey Inc. 2021Q4 Investor Presentation

●估值Valuation

參考洪瑞泰老師的盈再表計算值，其他也可以參考stockrover、simplysafedividends或gurufocus(GF Value)等網站。